皮海洲：一边亏损一边减持一边回购 安奈儿唱的是哪一曲？

　　虽然被称为是“A股童装第一股”，但安奈儿的表现与“A股童装第一股”的称谓完全不符。该公司最近公司新近披露的半年报显示，今年1-6月，公司实现营业收入4.91亿元，同比下滑21.01%；归母净利润-8655万元，同比下滑290.58%，扣非净利润更是亏损超过9200万元。

　　对于该公司来说，这个亏损可谓是亏出了新的高度。实际上，该公司前两年也是接连亏损。其中2020年亏损4681.59万元，2021年亏损收窄到302.95万元。结果今年上半年就亏掉了8655万元。因此，如果不出意外，今年该公司亏损创新高几乎不可避免。按照之前的退市制度，连续三年亏损公司都可以退市了。由于亏损指标已不构成单一的退市指标，因此，新的退市制度在很大程序上救了安奈儿一命。

　　虽然该公司暂无退市的风险，但由于该公司近几年的业绩一直不佳，所以该公司的股价近几年也是一直都没有太好的表现，总体上是一种走低的走势。该公司股票是2017年6月1日上市的，除了上市之初该公司的股价炒高到47.89元之外，随后股价总体上是逐波下行。到8月31日，股价已跌到8.58元(当天收盘价)。这几年如果长期持有该公司股票的投资者可谓损失惨重。

　　而在该公司业绩亏损、股价走低的同时，公司大股东的减持显然令投资者雪上加霜，也让公司的股价进一步承压。今年5月，作为公司实控人之一同时也是公司第二大股东的王建青和第三大股东徐文利同时宣布，拟在未来6个月内，分别减持不超过公司5.00%和2.09%股权。随即，公司股价大跌，连续数月，都在9元以内的谷底徘徊。但即便如此，王建青仍在6月7日，通过大宗交易减持公司2%股权。徐文利则采取少量多次的减持策略，少则千余股、少则几十万股，到7月19日，已累计减持接近公司1%股权。

　　在两大重要股东减持股份导致公司股价走低的同时，面对公司股价的低迷，公司第一大股东曹璋坐不住了。7月11日，曹璋向公司提议回购股份。动用资金4000万元-8000万元，回购价格不超过10元/股。不过，由于这一回购缺少力度，一方面是动用资金太少，另一方面是回购价格不超过10元/股的定价太低，所以，这一回购提议被市场认为是做秀，是为两大股东的减持服务的，以至该提议在市场上波澜不兴，对公司的股价并没有带来积极的影响，公司股价并没有因此而上涨。

　　一边亏损，一边减持，一边回购，安奈儿公司及股东的这一系列操作至少暴露了目前股市制度的两大弊端。

　　一方面是一边亏损一边减持，这暴露的是目前减持制度的重大弊端。一边是上市公司接连亏损，一边是大股东减持，很显然，大股东的减持是把上市公司业绩亏损所带来的投资风险转嫁给二级市场的投资者。这是对公众投资者利益赤裸裸的伤害。实际上，从保护投资者利益的角度来说，应该严禁大股东在上市公司业绩亏损的情况下减持股份。只要是上市公司业绩亏损，大股东的持股就应该予以锁定。

　　另一方面是一连减持一边回购，这明显有瓜田李下之嫌，是上市公司向大股东进行利益输送的一种方式。即试图通过回购来稳定公司股价以方便大股东减持。这种公然的利益输送行为必须予以禁止，要严禁上市公司在大股东减持的期限内进行股份回购。杜绝上市公司以回购的名义向大股东进行利益输送行为。

（文章来源：大河财立方）