创金合信王浩冰：数字经济发展期来临 关注数字基建和元宇宙细分应用

　　嘉宾介绍：王浩冰，华盛顿大学硕士，2020年11月加入创金合信基金权益投资部任研究员，现任基金经理。

　　数字经济成为市场焦点，2022年数字产业有何投资主线？数字基建和能源基建能否成为信用宽松的落脚点？火爆的元宇宙投资机会如何看？除了硬件还有哪些领域值得关注？对此，创金合信基金经理王浩冰跟大家分享精彩观点。

　　王浩冰表示，目前数字经济大发展的背景下，数字化、智能化会是一个中长期来看是比较大的发展方向，沿着数字经济定义的两个大的方向，数字产业化和产业数字化。2022年，可以重点关注新基建里面的数字基建和能源基建投资机会。对于元宇宙概念，其表示发展是渐近的，目前正是各大巨头争相布局的时候，关注硬件领域和细分应用领域。

　　以下为文字精华：

　　1、创金合信王浩冰：数字经济中长期发展方向确定

　　黄弢：分享一下你对数字经济总体的理解？

　　王浩冰：对于数字经济的关注和支持，不是从今年才开始的。最近比较火热，主要是因为我们最高领导层将其提到了相对比较高的位置。但是数字经济的提出和支持应该是一个持续的，逐步升温的过程，数字经济的发展也是在一步一步渐入佳境。

　　目前数字经济大发展的背景下，数字化、智能化会是一个中长期来看是比较大的发展方向。

　　近期产业发展基础设施也越来越完善，可能到了逐步加速的过程。比如说随着5G建设的进行，物联网、云计算，大数据应用和人工智能应用的逐步完善，都为数字经济在各行各业的推广和深化提供了比较好的基础。

　　不能说百分之百在这个时候会爆发式地加速，但是我们觉得未来爆发式加速的时间点是越来越临近了。

　　数字经济目前的状态，第一是长期空间很大，第二是短期准备工作日趋完善，第三是高层的重视程度日趋提升，所以一定是比较好的长期发展方向。沿着数字经济定义的两个大的方向，一个是数字产业化，另外一个是产业数字化来进行布局。

　　数字产业化包含数字技术，比如说TMT行业，像电子、通信、计算机、软件、互联网，这些是相当于数字经济发展的基础，是我们会持续关注的一个方向。

　　另外一个方向就是产业数字化。产业数字化指的就是相当于通过数字技术的赋能，使得传统行业实现产出增加和效率提升。我们可以看到各行各业的优秀的公司都在积极地拥抱数字化，同时我们也能看到其实在过去的两三年，我们已经能看到一些优秀的公司，他们通过智能化和数字化的改造，已经能够提升他们的运行效率和产出。

　　黄弢：结合数字经济，你觉得信用宽松的落脚点，会在哪些方面得到体现？

　　王浩冰：首先现在市场对宽信用有很大分歧，地产行业由于中长期政策的限制，包括城投或者是地方政府的一些融资端限制，大家总觉得信用宽不出来。但是过去两三年国家政府的动员能力和组织能力其实是越来越强的，我自己是倾向于认为是说得出做得到的。

　　到底宽信用可能在哪些方面可以发力？包括地产等传统融资渠道，确实因为中长期的考虑有所克制。但是今年，国家高层对稳增长的定位很高，我们相信最终也一定能实现，需要找一些新的抓手。

　　一方面相当于在数字化和双碳的大的中长期的发展背景下，我们可以寻找一些新基建的机会。比如像数字领域的数字基建，关注底层的构成基础的数字基础设施硬件，我相信可能会有相应的一些扩张的机会。

　　双碳电网数字化的背景下，电网需要更智能、调度效率更高、反应更快，这方面也会有一定的投资机会，它也会成为宽信用的抓手。

　　另外老基建的方向，与长期发展不相违背，改善民生，改善城市建设的方面值得关注。比如说像保障房，管道设施建设。其中一些制造业的公司，包括设计类公司，可能在数字化转型上做一些比较积极的动作，同时也会受益于信用扩张的方向。

　　2、创金合信王浩冰：关注数字基建与能源基建

　　黄弢：2022年行业的主要配置的方向大概是什么样？

　　王浩冰：2022年，我们底层的投资方法没有变化，主要是要做两件事情，一个是自下而上地宣传风险收益比较高的个股，另外一个是自上而下地控制组合的风险。

　　现在主要关注三条投资线索，一个是刚才提到的泛基建产业链，或者是新老基建，本质上就是相当于我们在相信高层如果最终能实现稳增长的话，我们相信新老基建会有一个相当于还不错的弹性，所以这个里面我们可以比较积极地寻找一些好的投资机会。

　　这个里面可能刚才提到的，新基建里面我们可能会关注一些数字基建相关的一些底层硬件的公司，像能源基建的，我们可能会关注一些跟电网数字化相关的电网设备的公司，还有一些绿电相关的公司，都算是能源基建的方向。

　　老基建里面，刚才我们也提到了，我们可能关注一些符合国家大的中长期发展方向的一些领域，包括保障房，也包括管道，这些可能都是我们会关注的一些方向。

　　第二个投资线索是和CPI相关的产业链，相当于我们认为今年CPI和PPI的走势跟去年是截然相反的。今年跟CPI相关的一些产业，尤其到下半年，我们相信可能向上的趋势还是比较明显的，包括农业，食品饮料，农药，消费品属性的医药等。

　　第三个投资线索是景气成长领域。对于长期发展空间大、发展趋势明确的行业，其中优秀公司在任何的市场环境下我们都应该关注它，找到一些定价合理的机会。我们可能会关注电子领域VR、AR相关的消费电子公司，上游材料元件公司。计算机方面可能会关注医疗信息化、工业软件、信息安全一类的公司等等。

　　3、创金合信王浩冰：关注元宇宙细分应用领域

　　黄弢：数字经济能不能投元宇宙？怎么看元宇宙？

　　王浩冰：元宇宙是数字经济的重要的分支，元宇宙被理解为下一代互联网。它是在我们的投资范围之内，但是我们究竟会不会投它？一定是看它的风险收益比是不是符合我们的要求。比如说我们刚才提到的跟VR相关的消费电子，其实就是属于元宇宙的大的一条产业链，我们可能会有一些配置。

　　我们怎么来看这个元宇宙？大家对于元宇宙有两大的分歧观点。有的人认为空间很大，星辰大海，有的人觉得这个东西不靠谱。我自己的理解，这两个东西其实它同时都存在，而且我们应该客观、辩证地看待它。

　　首先我们相信元宇宙的空间一定是特别大的，但是确实要达到完全形态，说不定要二十年、三十年，但是是不是说这个东西要达到完全形态要很久，现在来讲就是一个纯概念呢？我不这样认为的。我们的理解就是元宇宙的发展是渐进的，现在沿着元宇宙这个大的方向发展，各个巨头已经开始发力。

　　比如说像2022年，我们可以看到，第一个，很有可能很多科技巨头他们会主动地去发布一些新型的比如说虚拟现实相关的，或者是增强现实相关的一些硬件，这个也是元宇宙在近期落地的分支，其实它是有可能会落地的。

　　第二个，不只是硬件，我们也可以看到一些细分的应用，当然这个应用看起来相比于完全形态的元宇宙看起来可能会简陋一些，但是其实它也有可能在接下来的一两年里可能会持续地落地，比如说像虚拟人，比如说像NFT，这些都是我们可以看到的一些方向，包括也许像区块链游戏，这个在海外也有可能会有一定的发展。

　　所以说我们会觉得元宇宙这个大的方向，空间很大，短期确实很难达到一个特别完全的形态，因为离那个太远了，短期我们还是可以看到一些初始形态的落地。

　　对于元宇宙，目前是巨头积极布局的一年，它的变化会很多，是否能出现一些爆发式的变化是值得跟踪的。所以我们会综合跟踪这些基本面的变化，以及具体公司的一些风险收益比的变化，我们去选择合适的时点去配置它。

　　数字经济的热度大概能持续多长时间？其实任何一个长周期的概念的发展，它最火热的时候往往是它的早期快速被大家所认知的那段，说不定今年就是最热的一年。

　　对于数据经济热度持续多长时间，我们其实并不关心，我们关心的是数字经济长期的发展趋势是不是确定的，对此我们认为是确定的。同时我们能不能看到，包括数字产业化，产业数字化，有持续的产业变化会发生，未来某一个时间段会加速，这个相对来说，我们也是比较有信心的。

　　所以我们建议不用太在意这个热度要持续多长时间，更多的是我们要持续挖掘这个大的方向上，不只是今年，不只是一个季度，可能更多的是三五年甚至五到十年持续的价值发现。