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资产抵押商业票据。
abcp属于资产证券化的范畴,是发债人以各种应收账款、分期付款等资产为抵押,发行的一种商业票据,它有着不同于其他证券化的特征,首先,它往往以循环的方式进行,这样进入证券化程序后可以循环融资,因为拥有大量应收款项的企业,其应收款往往是不断发生的,这类企业可以不断利用这种方式进行滚动融资,其次,ABCP的资产池既可按单一模式进行。
也可以把不同公司的应收款纳入其中,使规模偏小的公司得以参与这个市场,解决了中小公司的融资问题。
扑克牌公式一定要背下来是EV等于A乘Pa加B乘Pb加C乘Pc。EV是ExpectedValue的缩写,翻译过来就是期望值,这个概念我们在小学或者初中就已经学过了,是指在一个离散性随机变量结果在长期中的均值。
扑克牌公式特点
ABC分别代表不同的结果的值,用在扑克里就代表每种情况其可能的赢得或损失的筹码量损失的用负数表示,而P则表示各种情况相对应的发生概率,扑克无非就是个做选择的游戏,我们只要将每种选择的EV算出来,然后进行比较就能找出最优的选择。
为了能更好地找出ABCP,发展出或者是借用其他领域的很多概念,底池赔率就是其中之一,有的地方翻译成底池成败比,底池赔率是指底池中的记分牌与你需要放入的记分牌的比值,有了这个公式我们就能快速算出我们跟注需要的最小胜率。
区别
1) 首先CP是一种企业的短期债务(是债务,不是债券),一般美国是小于9个月(270天)的,欧洲是小于12个月(365天)的。
2)无论CP的前面是AB还是CDEFG,CP是发债企业“私发”的。虽然说私发可能不那么精确,但是小编之所以用“私发”,意思是说CP的核心目的是跳过银行和债券市场的规则和程序。而且这些规则和程序“似乎”是一种很高的门槛和很麻烦的程序,所以用了“hoop”这个词。
3)CP是直接向货币市场(不是债券市场)发行的。
CP实务方面的特点:
1)绝大多数情况下,CP的发行时,息票率为0,通过对面值进行贴现发行,而贴现金额代表了CP的利息。
2)绝大多数情况下,CP的发行需要编撰一个远超过CP周期的发行计划(叫商业票据计划绝),在这个计划中发行同质化的CP,而且是滚动发行。
3)绝大多数情况下,CP都是不记名的,且可以转让的,所以在货币市场中的却是存在CP的二级市场的。
4)绝大多数情况下,CP的投资者都会从头持有到最后。也就是说货币市场虽然存在CP的二级市场,但是交易量非常的稀少。甚至有很多情况下,都是投资者直接给发行人打电话,要求其发行特定期限特定时间的CP,就是所谓的“上门客户”。
拓展资料
CP的分类
1)普通CP。普通CP是完全没有担保的,所以这种企业债几乎是在货币市场中空手套白狼的拿到了现金融资。但是由于是空手套白狼,所以要求发行人的信用非常高(低了也没人买啊)。所以就可以看到普通CP的发行人都是银行,或者是赫赫有名的大公司,比如汽车制造商、航空公司、军工企业等等。
2)信用支持CP。这种CP的发行人的信用评级很高,但是可能平均来看比普通CP要低一些,所以信用不足就提供担保和保险(否则也没人买啊)。担保物可以时各种信用度较高的证券,比如银行的信用证、国债等等。用银行开设的信用证作为担保的CP会导致一个很长的发行流程,但是如果金额比较大的话,发行人宁愿忍受这种很长的发行流程,因为这样他们就可以顺利的进入货币市场,而货币市场的利率要远远低于直接向银行申请抵押贷款的利率。
3)资产支持CP。进入本小节的主角ABCP,也就是资产支持的CP。所谓资产支持,是说发行人把能够在将来产生现金流的“资产”(比如应收账款)卖给了SPV。这么做的好处就是如果发起人破产了,这些个ABCP不会收到破产影响(虽然发起人破产了,但是发起人卖给SPV的应收账款该收还是要收)。
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