辉山乳业事件案例分析（辉山乳业事件始末）

今天给各位分享辉山乳业事件始末的知识，其中也会对辉山乳业事件案例分析进行解释，如果能碰巧解决你现在面临的问题，别忘了关注本站，现在开始吧！

本文目录一览：

• 1、辉山乳业失控600小时是怎么回事？
• 2、辉山乳业涉毒公司喊冤，到底是不是被冤枉？谁知道详细的过程？
• 3、辉山乳业高钙奶河北检出硫氰酸钠超标这事件是真的假的啊？？
• 4、辉山乳业现状如何？
• 5、辉山乳业股票断崖下跌背后有什么隐情？
• 6、辉山乳业一夜蒸发320亿是真的吗？

辉山乳业失控600小时是怎么回事？

辉山乳业失控600小时：掌门人杨凯一直忙着筹钱

具体内容：

杨凯，辉山乳业（06863.HK）董事长，2015年以140亿元财富位居沈阳首富，2016年以260亿元身价济名胡润榜第66位，成为辽宁首富。中国乳业界个人身家最高的人。其人生履历多样，从国企职工，到食品厂领导，再涉猎房地产，然后把身家压在乳业上，直到此时陷入危局。

3月24日，上午开盘后，辉山乳业的股票处于下跌状态，一位港股人士称，慢慢的，成交放量变大，接手出现力不从心。直到停牌前半小时，放量变的更大，跌幅最高达到90%，跌势一直延续到上午收盘，收盘前跌幅回升至85%。

市值376亿港元的辉山乳业，一上午损失320亿港元。下午停牌后，市值停留在56.60亿港元。

辉山乳业股票的失控式下跌，震动了资本市场，也震动了辽宁的政商圈。关于辉山乳业债务逾期、辽宁省金融办召集债权人一起救辉山乳业等内容引发高度关注。

目前，辉山乳业正在寻求新的资本进入。资深乳业专家宋亮分析，杨凯迈过这个坎的概率很大，但过去之后，杨凯的股权比例，辉山乳业的股权、人事等架构出现何种变化，目前难说。

市场传言，中粮旗下乳业平台蒙牛欲收购辉山部分股权，对此蒙牛官方回复称：蒙牛的任何增持或并购都要出于战略上的考量。如果未来在战略上有需求，我们会对国内的乳企予以关注。

辉山乳业债权人之一、浦发银行称，当地政府将统一安排银行债务问题。

失控下的320亿港元

24日一上午损失320亿港元后，杨凯接受媒体采访称，公司股价暴跌，自己一点准备都没有。

在辉山乳业债务的传言中，延伸出的是辽宁省金融办召集辉山乳业债权人，集体商讨救助之法的会议。

暴跌之前一日，辉山乳业的债权人会议召开。据相关信息显示，辉山乳业有70多家债权人，其中23家银行，十几家融资租赁公司。

3月23日下午。辽宁省政府金融办组织多家债权银行以及机构召开会议。辽宁省金融办对辉山乳业的具体救助措施为：要求辉山乳业让出部分股权以获得足够资金，争取两周以后恢复付息能力，四周以后解决资金流动性问题；政府通过花9000多万元购买辉山的一块土地来为辉山乳业注入资金，帮助辉山乳业渡过难关；要求各金融机构对辉山乳业这次欠息作为特例，不上征信不保全不诉讼；成立债权委员会，并由最大债权人中国银行担任主席；省金融办派出国有银行处、商业银行处、租赁处和普惠处四个处协助债权委员会与各类型资金方沟通与管理。其中，普惠处对接小贷公司。

据财新报道，辉山乳业实际控制人、董事长杨凯在会上承认公司资金链断裂，包括上市公司在内的集团总资产382.6亿元，包括大股东个人借款在内的总负债418.8亿元。但称公司将出让部分股权引入战略投资者，通过重组在一个月之内筹资150亿元，解决资金问题。但关于150亿的资金进入者，杨凯未透露。

债务雪球

乳业专家宋亮说，近些年杨凯一直想转A股，因为港股的融资能力没有达到预期。而融资的用途是，杨凯布局上游后，想要拓展下游市场，发展实体产业，如加工产业。

辉山乳业2013年香港上市，募资额达78亿元。

在乳品领域，经历过2008年的三聚氰胺事件，想要立足长远发展，首要考虑的是质量安全问题，那么全产业链下自己说了算的模式，较为可控。辉山乳业走的，也是从上游牧场养殖到下游奶品加工的全产业链模式，3年中，用于厂房设备、土地、购牛等的资本开支达到106.67亿元。

辉山乳业2016财年报告披露，截至2016年3月1日，公司短期借款余额71.31亿元，其中一年内到期的为12.02亿元。上述借款，利率从2.31%到8.88%不等。

除固定资产的大量投资，这两年辉山乳业开始全国市场布局，其销售网络建设、品牌推广也需要资金。在辉山乳业不断扩张的过程中，债务雪球越滚越大。

公开信息显示，辉山乳业大量举债，每年需要承担的融资成本也增加迅猛。2016财年，辉山乳业披露融资成本净额为6.82亿元，较2015财年的3.23亿元翻了一番。辉山乳业称，融资成本净额增加，源于报告年度内的银行贷款及其他借款总额提高所产生的约5.05亿元的利息支出。

辉山乳业也提出了回归A股的计划。据辉山乳业报告显示，在2016年4月29日，辉山乳业董事会曾宣布，董事会决定将以本公司全部或部分业务于中国上海交易所或中国深圳交易所上市为目标，正式开展可行性研究。

事件发展到2016年12月16日和19日，做空机构浑水接连发布两篇辉山乳业的报告。报告显示，辉山乳业至少从2014年开始发布虚假财务报表、夸大其资产价值及负债颇多。随后，辉山乳业董事长杨凯以增持回应，辉山乳业股价止跌回升。在与浑水交手后的三个月，辉山乳业股价一直保持坚挺。

浑水报告称，自产苜蓿是辉山乳品业务部门利润率由42.7%提高至59.8%的催化剂。而浑水调查发现，辉山乳业从美国安德森 (Anderson　Hay　Grain)进口苜蓿，安德森的中国代理确认称，辉山自2013年以来是其重要客户。九家牧场的员工亦证实，辉山从海外和黑龙江的第三方采购苜蓿。一家黑龙江苜蓿经销商也证实，其公司长期供应辉山羊草和苜蓿。

乳业困局

杨凯现年58岁。他在一些朋友及圈中人眼里，是一个果敢，务实。乳业专家宋亮称，杨凯是一个承受能力很强、眼光独特的人，近些年中国奶业不紧气，他便策略化经营，发展肉牛养殖，实现自救。

据悉，杨凯最早就职于国企，也在沈阳隆迪粮食制品有限公司担任副董事长、董事兼总经理的职务。后来又做了地产。

辉山乳业自沈阳的多家国有乳品企业重组改制而来。发展到2005年左右，逐步得到政府的重视并支持。2008年，中国乳业爆发三聚氰胺事件，几乎波及中国整个乳业市场。国产乳品出现低迷，老百姓大多数人不买国产奶粉。国外奶粉品牌在仅仅占市场30%左右的基础上迅速增长至70%多。中国乳企开始生存艰难。

在此境遇下，国产乳企开始自救，实现质量控制，大力投入发展全产业链，辉山乳业也加入了这个潮流。

发展到2012年9月，沈阳隆迪食品有限公司改名为辽宁辉山乳业，并在2013年，正式在港交所挂牌上市，上市首日市值近400亿港元，跻身中国乳业境外上市公司市值前三甲。业务涉及草料种植、奶牛养殖、液态奶和奶粉的生产及销售，是国内率先实现奶源全部来自于规模化自营牧场的大型乳制品企业。

一位曾与杨凯共事的乳业人士透露，这些年国内乳品企业都很难，而目前辉山乳业盘子最大的是养殖，要通过养殖来支撑在香港上市确实比较辛苦。因为这几年大环境对养殖业冲击很大，养殖业非常难，国民对本土产品信心不足，使得国产企业的销量上受影响。

另一位与杨凯相熟的乳企老板说，辉山的情况，对中国的奶牛养殖是一个沉重的打击，“辉山的牛养的非常好”。

紧急救助

3月27日，辉山乳业总部19层办公室，辉山乳业董事会主席杨凯约见了8家债权人，其中谈话要点包括：辉山乳业生产产量和质量正常，并没有受到资本市场的冲击。辉山乳业正在按计划进行内部重组，计划引进国内顶级战略投资者；辽宁省、沈阳市两级政府高度重视，省市政府已成立5个应急小组协助辉山乳业进行重组；上市公司体系内和体系外所有债务辉山乳业都会承担，请各个债权人续期、展期。再卖一期产品，并给予辉山乳业足够的时间，以时间换空间，不抽贷不压贷不起诉，一起共渡难关，对辉山乳业的持续经营保持信心。

随后的3月28日下午，沈阳市迎宾馆北苑一楼，辉山乳业债权人委员会组建暨第一次协调会议召开，辽宁省、沈阳市两级政府金融办领导均有到场，银行业协会主持会议，会议主要内容为：各债权人提供相关材料核实辉山乳业债务情况；请各债权人统一认识，一致行动：不抽贷不压贷不起诉，为引进战略投资者提供方便条件，帮助辉山乳业渡过难关，维护企业生产稳定、社会稳定、金融稳定。

从目前形势来看，辽宁方面的政府在积极救助辉山乳业。辉山乳业是当地乳品龙头且唯一的一家企业，涉及4万名员工。

前述乳业老总称，辉山乳业的产品质量没问题。辉山乳业执行的出厂标准是生鲜乳菌落总数每毫升5万以下，体细胞数每毫升20万个以下，乳蛋白率达到3.2%，远远高于欧美及国家标准，如果不是背后的资金链，辉山是一家非常有前景的乳品企业。

辉山乳业涉毒公司喊冤，到底是不是被冤枉？谁知道详细的过程？

乌龙事件的大致经过是酱紫滴——

河北食药监说检出超标，让下架，但没按照程序通报给辉山

但辉山企业有自检，自检数据都合格，所以，辉山就马上请第三方检验

紧接着，辉山公布第三方检测数据，还开了发布会公开质疑

后来，河北食药监把网站上的公告俏俏撤下，国家食药监也发布声明证实辉山没问题

辉山乳业高钙奶河北检出硫氰酸钠超标这事件是真的假的啊？？

这个事情就是个扯淡的乌龙，你网上搜一下，后来的很多报道都说了是误判，河北质检把标准搞错了。

辉山乳业现状如何？

5名董事相继辞职，执行董事葛坤也处于“失联”状态，处于危机中的辉山乳业已经呈现“树倒猕猴散”之势，原有的10名董事中，仅余4位尚在正常履职。

值得注意的是，在多家乳企撇清对辉山乳业收购意向后，清明假期市场又传出中粮欲收购辉山乳业，对此，中粮方面未置可否。

3月31日，辉山乳业发布《更新公告》及董事名单及其角色与职能的公告。其中，在更新公告的主题为《香港法院拒绝冻结本公司香港资产的申请》。

辉山乳业表示，2017年3月30日，公司注意到，经参考向法院提交的法庭文件，歌斐资产管理有限公司已向法院申请强制令，冻结辉山乳业及杨凯、其夫人和Champ Harvest Limited在香港的资产，以协助歌斐资产管理有限公司在上海向杨凯、其夫人和公司提起的法律诉讼。法庭文件显示，冻结辉山乳业于香港的资产的申请已被拒绝，法院没有针对该公司批予非正审强制令。

在公告中指出，歌斐资产在申请中声称，其为辉山乳业在中国内地一间附属公司的债权人， 且辉山乳业就该笔约5.46亿元的债务作出担保。

另据公开资料显示，截至2016年12月31日，辉山乳业资产负债率69%，总资产341亿元，总负债217亿元。

事实上，在辉山乳业的债权人中，歌斐资产只是辉山乳业众债权人中的一家。而根据媒体的报道，辉山乳业董事会主席杨凯在3月27日已经约见了8家债权人，谈话的重点包括辉山乳业产量和质量正常，并没有受到资本市场的冲击。辉山乳业正在按计划进行内部重组，计划引进国内顶级战略投资者；本次事件引起辽宁省、沈阳市两级政府高度重视，省市政府已成立5个应急小组协助辉山乳业进行重组；上市公司体系内和体系外所有债务辉山乳业都会承担，请各个债权人续期、展期。再卖一期产品，并给予辉山乳业足够的时间，以时间换空间，不抽贷不压贷不起诉，一起共渡难关，对辉山乳业的持续经营保持信心。

事实上，在辉山乳业承认资金链出现问题时，作为公司的执行董事、高级副总裁葛坤就开始“玩失踪”，而根据公司最新的公告显示，葛坤目前仍处于“失联”状态。

在3月31日的公告中，辉山乳业称，公司依然无法联系到执行董事葛坤。“出于对其下落的关心，公司亦已向香港警方提交了失踪人士的报告，因其已知最后出现的地点是香港”。

根据辉山乳业3月28日发布的公告显示，葛坤主要负责辉山乳业的销售及品牌建立，人力资源及管治事务。鉴于她自公司2013年于联交所上市之前曾为杨凯团队的一份子，其还负责监督管理集团财务和现金业务以及维持同管理集团与其主要银行的关系。 在2016年12月份浑水报告发布之后，葛坤于上述工作的压力变大。自2017年3月21日杨凯收到一封葛坤的信件，指出其最近的工作压力对她的健康造成伤害后，董事会便一直无法联系到葛坤。

另外，辉山乳业还在公告中称，宋昆冈、顾瑞霞、徐奇鹏及简裕良4名公司独立董事以“要投入更多时间处理其他事务、繁忙等”理由已全部辞任。算上稍早前离职的非执行董事李家祥，目前辉山乳业董事会仅剩杨凯、葛坤、苏永海、徐广义及郭学研5人，而他们均为辉山乳业高管(其中葛坤处于“失联”状态)。

另外，对于公司目前的现状，辉山乳业在公告中称，鉴于葛坤负责监督管理公司及附属公司的财务和现金业务，该公司已重新安排管理层及人员对本集团财务状况进行审查及核实，尤其是首要优先核实集团的现金状况。公司拥有超过80家附属公司，本次及相关财务核查工作需时比一开始预计的长，因为管理层也必须与其债权人、股东及潜在投资者举行会议。鉴于内地即将到来的清明节假期，银行和其他公司将在公众假期关闭，公司预计本次对其财务状况的核实工作将持续更长时间。

如无其他重大进展，辉山乳业预计将于2017年4月10日开始的星期再发出更新公告。

彼时，在辉山乳业曝出资金链断裂时，香颂资本执行董事沈萌接受《证券日报》记者采访时曾表示，辉山乳业唯有走破产重整之路，用市场化的手段而非行政手段来解决问题。

之后，坊间有传闻称，荷兰皇家菲仕兰乳业公司有意接盘辉山乳业股份，不过菲仕兰大中华区高级副总裁杨国超否认了该传言，其称“菲仕兰没有这个计划，并会密切关注事态进展。”

然而，在清明放假前，又有媒体报道称，辉山乳业正在与中粮集团接触，而后者有意洽购辉山乳业股份。

据媒体报道，当被问及中粮有意收购辉山乳业股份的消息时，中粮集团相关负责人表示，到时候我们这边会有一个通稿，有什么消息以通稿内容为准。当被追问何时发布正式消息时，中粮集团相关负责人说，如果没有正式消息，现在说都没有意义。

《证券日报》记者试图采访中粮集团求证上述信息，但截至发稿时，并未得到中粮方面的回应。

对于中粮有意洽购辉山股份一事时，在业内人士看来，这要看蒙牛的态度。而蒙牛乳业相关负责人对《证券日报》记者表示，蒙牛的任何增持或并购都要出于战略上的考量。“如果未来在战略上有需求，我们会对国内的乳企予以关注”。

不过，沈萌认为，实体企业不会轻易的拿出几十亿元来购买辉山乳业股权，从而背负百亿元的负债。“辉山乳业应该充分利用香港和内地资本市场的制度，以及内地政府的支持。香港上市公司收购部分海外资产，同时将内地主体进行股份化改制并引入30亿元的战略投资、用于优先偿还逾期或快到期的短期借款，同步内地主体准备上市辅导甚至是借壳，然后香港上市公司分拆。形成母子上市公司嵌套结构。辉山的问题就解决了”。

辉山乳业股票断崖下跌背后有什么隐情？

3月24日早上，在香港挂牌的东北乳品企业辉山乳业(6863.HK)蹊跷暴跌，至0.42港元/股，较前一日收盘价跌85%，蒸发将近300亿港元的市值。辉山乳业股票股票断崖式下跌，让人们对辉山乳业有了另一番解读。

辉山乳业，一个存在了60多年的老品牌，在3月24日当天的港交所，上演了股价断崖式下跌的惨剧，并一举创造了港交所历史上最大的跌幅新纪录。东北地区最大的液态奶生产企业——辉山乳业总部坐落于沈阳，其厂区环境整洁大气，展现了老品牌的气场与风范。

据资料显示：辉山乳业有70多家债权人，其中23家银行，十几家融资租赁公司，金融债权预计至少在120亿元-130亿元。3月20日，债权行突然接到辉山乳业通知，称因故无法还本付息，发酵几日后，终于引发资本市场股价的塌方。

之后浑水公司，对于辉山乳业提出质疑，称其为骗子公司。

针对浑水公司的报告，辉山乳业在2016年12月16日给予反驳，辉山乳业的公告声称，他们承认过去三个会计年度内向外部供应商购买超过1万吨的苜蓿草，但是，外购的苜蓿草仅仅是满足了总需求的4.3%到9.2%。

面对浑水公司提出的资本支出诈骗行为，辉山乳业回应称：“浑水报告的计算方法有错误，浑水报告把该年度的现金流出总额除以建成农场的数量，简单的计算得出农场假设的成本，有意无视先前已付的保证金和新牧牛场的预付款项。”

在辉山事件之后，辉山乳业债权人名单相继曝光，除了建设银行、兴业银行、光大银行、恒丰银行以外，其他国有银行、股份制银行几乎全部卷入了辉山事件当中。

浑水公司创始人卡森·布洛克在辉山乳业事件后，接受了媒体采访，他表示，“我们不知道辉山乳业会停牌多久，也不知道杨凯未来会发生什么，辉山乳业再也不会回到原来接近3港元的价格了……证据表明，辉山乳业的股价被操纵了一年以上……辉山乳业的买盘主要来自于公司内部，目的是抗衡空头力量。”

辽宁省金融办主要针对此事件问题进行说明。首先，政府帮助辉山乳业在两周内解决利息问题，4周内解决资金流动性问题;其次，政府愿意斥巨资购买辉山乳业部分土地，帮助辉山渡过危机;第三，辽宁省政府要求金融机构将辉山事件列为特例，不上征信，不保全，不诉讼;第四，相关金融机构联合成立债权委员会，由最大债权人中国银行担任主席，第二大债权人九台农村商业银行担任副主席，连同省金融办与其他利益相关者进行沟通，将辉山危机的不良影响降到最低。

辉山乳业一夜蒸发320亿是真的吗？

3月24日，辉山乳业股价跳水大跌直至停牌，公司市值蒸发320亿港元，仅剩56亿港元。

辉山乳业掌门人杨凯在表示称，“公司股价暴跌我也是一点准备都没有。”对于外界质疑的挪用集团30亿元投资房地产的行为，他声称“都是谣言”。这是辉山事件之后杨凯唯一一次应答媒体。此后，该公司的所有回应均来自公司本身的公告。

辉山乳业真正崛起是在2008年“三聚氰胺”事件之后。2008年之前的10年中，中国乳业高速发展，生鲜乳产量的年平均增长率是17.4％，而自2008年后，乳业发展速度明显放缓，生鲜乳产量年均增长率骤降到1.29％。而与之相对的数据是，从2008年12月到2009年2月，辉山乳品的销售额是往年的200％，沈阳市场的份额突破85％。

美国浑水公司报告声称，辉山乳业夸大奶牛养殖场的开支，资本开支造假，浑水估计夸大的程度在8.9亿元到16亿元之间，夸大的目的是为了掩盖收入中造假行为，通过掩盖财务造假行为，转移公司资产。

辉山乳业在发布的公告中对这种说法进行了否认。不过，企业的急速扩张背后确实带来了越发沉重的资金压力。辉山事件发酵后，越来越多的债权人公布了辉山乳业的债权金额。除了银行，辉山乳业的融资渠道还包括地方金融资产交易所、融资租赁企业和网络借贷平台等。据估计，辉山乳业有70多家债权人，其中23家银行、十几家融资租赁公司，金融债权预计至少在120亿元以上。

在3月23日辽宁省金融办召开的辉山乳业债权工作会议上，虽然杨凯承认资金链断裂，但他依然信心满满地表示，一个月内，辉山乳业就可以筹集150亿元的资金，用于维护市值，恢复投资者信心，保护辉山品牌。

有分析者认为，辉山乳业是中国部分上市企业的一个代表，在“大跃进”式的产业布局中，逐渐面临现金流萎缩、资金链紧绷的窘境。为了自救，公司又往往不惜代价以巨大的杠杆融资，终因其中一环出错而满盘皆输。

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